漯河泡沫板专用胶厂 新五丰2025年归母净利润亏损8.76亿元, 四季度亏占比98.49且主业结构持续失衡

蓝鲸新闻4月28日讯漯河泡沫板专用胶厂，4月27日，新五丰发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入72.58亿元，同比增长3.02；归母净利润为-8.76亿元，同比下降2,328.98；扣非净利润为-8.92亿元，同比下降4,249.82。

营收微增与利润断崖式下滑形成显著反差，反映主营业务盈利能力实质恶化。全年亏损度集中于四季度：当季归母净利润为-8.63亿元，占全年亏损对值的98.49；扣非净利润为-8.68亿元，占比97.25；当季营业收入18.68亿元，仅占全年营收的25.73，表明经营压力在年末急剧放大。

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生猪销售业务收入达61.15亿元，占主营业务收入比重升至84.22，屠宰冷藏业务收入占比8.48，二者计贡献九成营收，收入结构持续向养殖端单集中。境内市场收入占比98.01，港澳地区收入占比1.99，区域布局未发生实质拓展。在此结构背景下，畜牧业整体毛利率仅为0.78，而饲料加工业务毛利率达30.89，但其收入占比不足10，毛利板块对整体盈利支撑为有限。营业成本同比上升10.12，显著于营业收入3.02的增速，综毛利率承压加剧。非经常损益总额为1,595.38万元，其中政府补助与公允价值变动收益计占比124，PVC管道管件粘结胶存在重复计口径，实际对净利润影响有限。

经营活动产生的现金流量净额为5.98亿元，同比下降30.18，主要因购买商品、支付职工薪酬及缴纳税费等现金支出增加所致。财务费用为2.31亿元，同比下降14.53，虽呈下降趋势，但未能对冲主业亏损扩大带来的整体财务压力。销售费用为2,036.00万元，同比下降11.78，在营收仅微增、猪价长期低迷的环境下，销售端持续压降开支，但成本管控成被毛利率塌陷覆盖。

研发投入金额为1.62亿元，同比增长112.64，占营业收入比重升至2.23；研发人员数量维持48人不变，投入增幅显著于营收增速，体现技术升与成本控制向的研发策略强化。但研发强度提升尚未转化为当期盈利，亦未改变生猪价格主利润波动的基本逻辑。

公司于2025年10月因天心种业未完成2023年度业绩承诺，注销补偿股份1,163.03万股，总股本由12.61亿股变为12.50亿股。2025年度不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本；截至2025年末，母公司累计可供股东分配的未分配利润为-15.48亿元。

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